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Los datos de producción peores de lo esperado del viernes confirmaron la lucha del Reino Unido por escapar de su período de estancamiento económico, dejando el producto interno bruto del tercer trimestre para 2023 apenas por encima de los niveles de finales del año pasado.
Pero las cifras correspondientes al período previo a la Navidad sugieren que hay destellos de luz en algunas partes de la economía, sobre todo entre los hogares que finalmente están viendo tasas de desempleo menos severas. inflación.
Las cifras mixtas se publicaron un día después de que el canciller Jeremy Hunt dijo El Financial Times dijo que 2024 sería “cuando tendremos que deshacernos de nuestro pesimismo y declive sobre la economía del Reino Unido”.
¿Cómo le ha ido a la economía del Reino Unido en 2023?
En una palabra, mal. El PIB del país contratado un 0,1 por ciento en el tercer trimestre, según cifras oficiales revisadas publicadas el viernes, después de un crecimiento cero en el período de tres meses anterior. La producción creció un tibio 0,3 por ciento en los primeros tres meses de 2023.
Por el lado del gasto, las cifras se vieron arrastradas a la baja por los cautelosos hogares del Reino Unido, que redujeron su gasto real en un 0,5 por ciento en el tercer trimestre, incluso cuando los ingresos disponibles crecieron ligeramente. Eso elevó la tasa de ahorro de los hogares al 10,1 por ciento. Mientras tanto, la inversión empresarial cayó un 3,2 por ciento, ligeramente menos que la estimación anterior del Oficina de Estadísticas Nacionales.
Las caídas fueron en cierta medida compensadas por un mayor gasto público y flujos comerciales. «Claramente, la economía del Reino Unido ha estado luchando bajo el peso de costos más altos y tasas de interés más altas, y la caída en la inversión empresarial, después de un par de trimestres mejores, es particularmente decepcionante», dijo Elizabeth Martins de HSBC.
El débil crecimiento de la productividad sugiere que es poco probable que el país registre tasas de crecimiento sólidas y sostenidas en el corto plazo. Productividadque es, en última instancia, lo que importa para mejorar los niveles de vida, se ha mantenido casi estable desde 2007, según cifras oficiales publicadas el mes pasado.
¿Qué pasa con los datos más recientes?
La producción cayó 0,3 por ciento mensual en octubre, lo que sugiere que el Reino Unido corre el riesgo de sufrir una recesión técnica si se produce una contracción durante todo el cuarto trimestre. Sin embargo, algunas cifras más recientes cuentan una historia más alentadora.
Ventas al por menor aumentó más de lo esperado, un 1,3 por ciento entre octubre y noviembre, el aumento más rápido desde enero. Si bien los descuentos del Black Friday impulsaron el crecimiento de las ventas el mes pasado, la expansión fue generalizada con mayores volúmenes de ventas para alimentos, hogares, tiendas en línea y combustible, lo que sugiere cierta resiliencia en el gasto de los consumidores.
«El hecho de que las ventas minoristas fueran fuertes en todos los ámbitos concuerda con muchas encuestas, lo que sugiere que la economía continuó logrando algo de crecimiento en el último trimestre del año», dijo Thomas Pugh, economista de RSM UK.
En diciembre, el Índice del gestor de compras del S&Puna medida de la salud de la actividad del sector privado, creció más de lo esperado hasta alcanzar un máximo de seis meses, impulsado por una fuerte recuperación en el sector de servicios.
¿Está ayudando la caída de la inflación?
Sí, este es un factor clave para quienes anticipan un mejor desempeño económico en los próximos meses. Inflación cayó más de lo previsto al 3,9 por ciento en noviembre, el nivel más bajo desde septiembre de 2021.
Al disminuir el crecimiento de los precios, los salarios están aumentando ahora más que la inflación. En los tres meses hasta octubre, salarios reales regulares aumentó a una tasa anual del 1,4 por ciento, frente al 1,3 por ciento en los tres meses hasta septiembre. Hasta junio, los salarios reales estaban cayendo.
Si los ingresos siguen aumentando, los hogares eventualmente empezarán a gastar más, sostienen los economistas. Muchos esperan que los ingresos sigan respaldados por la expansión de los salarios reales y el recorte de Hunt en la tasa del seguro nacional, que entrará en vigor en enero.
Hay algunos signos de que ese panorama mejorado se refleja en las cifras de confianza. El aumento de los salarios reales ayudó confianza del consumidor aumentará por segundo mes consecutivo hasta alcanzar en diciembre el máximo de tres meses, según datos de la empresa de investigación GfK.
«El gasto de los consumidores se verá impulsado por una caída de la inflación más rápida de lo esperado y la perspectiva de que las tasas de interés se recorten antes y de manera más significativa de lo esperado», dijo Martin Beck, asesor económico jefe de la consultora EY ITEM Club.
¿Qué pasa con las tasas de interés?
El Banco de Inglaterra está desempeñando un papel fundamental en esta historia económica. Los altos costos de endeudamiento, con la tasa oficial en 5,25 por ciento, son la principal amenaza a las esperanzas de una recuperación del gasto de los hogares.
Pero con la inflación disminuyendo más de lo esperado durante dos meses consecutivos, los mercados están descontando que el banco central comenzará a recortando las tasas de interés en el primer semestre del próximo año, aliviando las presiones sobre los tenedores de hipotecas.
Los inversores ahora esperan que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas del actual 5,25 por ciento al 3,75 por ciento para fines de 2024.
La perspectiva de unos tipos oficiales más bajos ya ha empezado a reflejarse en el mercado inmobiliario. Las tasas de los acuerdos hipotecarios populares han estado saliendo de su máximo de 15 años desde junio, aliviando la presión sobre los hogares que necesitan volver a hipotecarse o firmar nuevos acuerdos de préstamo. Las tasas hipotecarias más bajas contribuyeron al aumento aprobaciones de hipotecas a un máximo de tres meses en octubre, según datos del Banco de Inglaterra publicados el mes pasado.
La menor presión sobre los compradores de viviendas también ayudó a que los precios de las viviendas recuperaran parte de sus pérdidas en noviembre, según datos de los proveedores de hipotecas. A escala nacional y halifax.
El ONS informó que precios de la vivienda cayó al ritmo anual más rápido en más de una década en octubre, pero las cifras se basan en transacciones que podrían haberse acordado varios meses antes y es poco probable que reflejen la última mejora.
«Con la caída de la inflación y las condiciones financieras más favorables, esperamos un nuevo año económico más feliz», dijo Martins.
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