Una venta forzosa de TikTok en un plazo de 180 días, como exige la legislación aprobada por la Cámara, sería una de las transacciones más espinosas y complicadas en la historia corporativa, planteando desafíos financieros, técnicos y geopolíticos que, según los expertos, podrían hacer que una venta sea poco práctica y aumentar la probabilidad de que La aplicación será prohibida en todo el país. El proyecto de ley, que el presidente Biden ha dicho que firmaría, fue aprobado rápidamente en la Cámara, pero enfrenta un lento avance en el Senado y desafíos constitucionales en los tribunales. Sin embargo, los expertos financieros dicen que el complejo proceso legislativo dirigido a la aplicación de vídeo, propiedad del gigante de Internet ByteDance, con sede en China, puede terminar siendo más fácil que cualquier transacción posterior. Una venta requeriría separar de su columna vertebral técnica a una empresa con un valor potencial de 150 mil millones de dólares. Si bien es objeto de desafíos legales y resistencia por parte de China, que se ha comprometido a bloquear cualquier acuerdo. Si bien los partidarios del proyecto de ley han argumentado que no es una prohibición, las dificultades prácticas aumentarían la posibilidad de que TikTok no cumpla con el plazo de desinversión de seis meses. – después de lo cual, podría bloquearse para sus 170 millones de usuarios en todo el país. “Como diríamos en el negocio, la cantidad de pelos en la transacción es extrema”, dijo Lee Edwards, ex socio de fusiones y adquisiciones de la firma de abogados. Shearman & Sterling, utilizando un término técnico para un acuerdo complicado con perspectivas inciertas. Completar un acuerdo de este tamaño y complejidad en medio año, incluida la aprobación de cualquier revisión regulatoria que pueda ser requerida en países de todo el mundo, sería “extraordinariamente rápido y agresivo”, añadió. Cualquier comprador necesitaría dedicar “enormes cantidades de recursos de gestión y planificación estratégica… con un alto riesgo de fracaso”. TikTok, una de las aplicaciones más populares del mundo, probablemente se vendería por más de 100 mil millones de dólares, según la estimación de un analista financiero. Y eso puede ser bajo: TikTok obtuvo 16.000 millones de dólares en ventas en Estados Unidos el año pasado, informó el Financial Times, una cifra de ingresos que podría valorar a la empresa en hasta 150.000 millones de dólares. Ese precio la colocaría en un ámbito que pocos compradores podrían alcanzar. toque y establezca un nuevo hito para las adquisiciones de Big Tech. Pero una compra por parte de un gigante tecnológico rival probablemente enfrentaría un intenso escrutinio antimonopolio en Estados Unidos y en países de todo el mundo, lo que ralentizaría el proceso, si no lo detendría por completo. «Aquí hay una lista muy corta de postores», dijo David Locala, exjefe de fusiones y adquisiciones de tecnología global de Citi, el banco de inversión multinacional estadounidense. Es posible que los reguladores estadounidenses “tengan que elegir su veneno: ¿quieren que Estados Unidos sea propietario de TikTok, o quieren que una o más de las grandes empresas tecnológicas crezcan aún más?”. Con un precio de compra de 100 mil millones de dólares, TikTok se ubicaría entre las mayores fusiones. -y adquisiciones en la historia, probablemente aumentando la complejidad y las demandas de tiempo. La fusión de AOL con Time Warner en 2000, por 182.000 millones de dólares, tardó aproximadamente un año en concretarse. La compra de Twitter por parte de Elon Musk, por 44.000 millones de dólares en 2022, tardó unos seis meses en cerrarse, y esa era una venta que la junta directiva de Twitter deseaba desesperadamente. La adquisición de WhatsApp por parte de Facebook por 19.000 millones de dólares en 2014, que según Forbes fue «discutida en [chief] «La casa de Mark Zuckerberg en el transcurso de unos días… y sellada sobre una botella de whisky Johnnie Walker», tardó siete meses en cerrarse una vez que se superaron todos los obstáculos regulatorios. Sin embargo, el potencial de poseer una joya de la corona de Internet ha estimulado pretendientes ricos en acción. El exsecretario del Tesoro, Steven Mnuchin, que dirige una firma de capital privado que, según informó el New York Times en 2022, había obtenido cientos de millones de dólares en compromisos de Arabia Saudita y otros fondos extranjeros, dijo a CNBC la semana pasada que estaba reuniendo a un grupo de inversores con la esperanza de comprar TikTok. Como jefe del Tesoro, Mnuchin instó al expresidente Donald Trump en 2020 a impulsar una venta forzosa de TikTok. El esfuerzo de Trump, durante el cual exigió que Estados Unidos recibiera una parte “muy grande” de las ganancias de la venta, fue posteriormente frenado en los tribunales. Mnuchin se negó a dar detalles sobre los inversores del grupo o las fuentes de sus fondos. Bobby Kotick, ex director del gigante de los videojuegos Activision Blizzard, y Kevin O’Leary, el inversor canadiense del programa de televisión «Shark Tank», han expresado interés en un acuerdo de TikTok. Pero es posible que no tengan el dinero para buscar seriamente una adquisición, y juntar sus fondos como parte de un consorcio de inversión presentaría sus propios dolores de cabeza, dijo Locala. (Microsoft compró Activision Blizzard el año pasado por 69 mil millones de dólares; ese acuerdo no se cerró hasta 633 días después de su anuncio). Con los consorcios, «nunca se sabe si alguien realmente está involucrado o no hasta el final en esas cosas», dijo Locala. . “Cuantos más partidos le presentes, [the more] simplemente se vuelve difícil de manejar para poder lograr algún progreso”. Incluso más allá del precio “sorprendente”, una venta de TikTok probablemente estaría sujeta a una serie de “retos legales agresivos” que podrían hacer que el tiempo se agotara aún más, Wedbush Securities. dijo el analista de investigación Dan Ives en una nota a los inversores. “Separar el algoritmo de ByteDance sería un proceso muy complejo”, dijo Ives. China y ByteDance “nunca permitirán que el código fuente se venda a una empresa de tecnología estadounidense, en nuestra opinión, lo que convierte todo esto en una telaraña para cualquier comprador estratégico potencial”. China dijo el año pasado que se opondría firmemente a cualquier venta forzada de TikTok. , y su portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Wang Wenbin, dijeron que el proyecto de ley de la Cámara se basó en la “lógica del ladrón” en torno a un activo valioso. Después de que Trump presionó para forzar la venta de TikTok en 2020, China agregó algoritmos de recomendación, el centro neurálgico de la transmisión de videos de TikTok, a su lista de control de exportaciones, que exige que cualquier venta esté sujeta a la aprobación del gobierno. Estados Unidos utiliza controles de exportación similares para limitar la tecnología que se puede vender a China y otros países. Liu Pengyu, portavoz de la embajada china en Washington, dijo en un comunicado que una venta forzosa contradeciría “el principio de competencia leal y las normas”. del comercio internacional”. “Es injusto utilizar la seguridad nacional como pretexto para derribar empresas exitosas de otros países”, dijo Liu. “Está mal intentar por todos los medios arrebatar a los demás las cosas buenas que tienen”. Un funcionario de Biden, que habló bajo condición de anonimato para describir el pensamiento interno, dijo que el objetivo de la administración era desinvertir, no prohibir, TikTok. por el bien de la seguridad nacional estadounidense. El funcionario acusó a China de pedir un doble rasero absurdo, dada su política de años de bloqueo de aplicaciones de redes sociales extranjeras. Una venta forzada de TikTok también plantea el espectro de represalias contra empresas estadounidenses en China, ya que Beijing ha tomado una represalia por -tat enfoque en el pasado. Algunas importantes empresas de propiedad estadounidense, como Apple, obtienen una gran parte de sus ingresos de China. La diplomacia de alto nivel entre Estados Unidos y China en ocasiones ha sacudido acuerdos de libre comercio que parecían desesperados, incluida la aceptación por parte de China de la compra de computación en la nube por parte del fabricante de chips Broadcom. VMware en noviembre, poco después de que Biden se reuniera en California con el líder de China, Xi Jinping. Beijing había reclamado autoridad regulatoria en el acuerdo, a pesar de que ambas empresas tienen su sede en Estados Unidos. Pero también hacen negocios sólidos en China, y en el tenso ambiente diplomático actual, “todo el mundo pensaba que el acuerdo iba a ser bloqueado”, dijo Locala. (No está claro por qué China cedió, aunque algunos sospechan que la reunión Biden-Xi influyó). Sin embargo, la venta forzada de TikTok sería una píldora más difícil de tragar para los funcionarios de Beijing. China probablemente se resistiría a permitir que Estados Unidos dicte lo que sucede con una de sus empresas trofeo, dijo Paul Triolo, líder de políticas tecnológicas de la firma consultora de negocios Albright Stonebridge Group, con sede en Washington, que se especializa en negocios y economía chinos. «Objetar en principio tanto el circo político que ve en Washington sobre el tema de TikTok como cualquier desinversión forzada que implique que una empresa… sea presionada enteramente en función de sus vínculos con China», dijo Triolo. La tecnología ByteDance que impulsa a TikTok, dijo, » Es una pieza fundamental de propiedad intelectual para la empresa, y nuevamente Beijing objetaría el precedente que podría sentar una desinversión forzosa que involucre algoritmos de IA”. Existe un precedente reciente de una venta forzosa. En 2019, Estados Unidos exigió que una empresa de tecnología con sede en China revocara su compra de la aplicación de citas LGBTQ+ Grindr debido a las preocupaciones de los funcionarios federales sobre sus datos sobre usuarios estadounidenses, incluidos miembros del servicio militar. La empresa Kunlun Tech vendió la aplicación por 608 millones de dólares a un grupo inversor con sede en Estados Unidos, San Vicente Acquisition, que desde entonces la hizo pública. Pero la venta tardó un año en concretarse. Y ese acuerdo fue una fracción del tamaño de cualquier probable desinversión de TikTok: Grindr en ese momento tenía 13 millones de usuarios en todo el mundo, en comparación con los 170 millones de TikTok solo en los Estados Unidos, y se vendió por menos de 1 por ciento del precio de venta esperado de TikTok. Ese acuerdo requirió simplemente deshacer una adquisición, en lugar de separar un negocio de su antigua propiedad. TikTok vio numerosos pretendientes para una adquisición total o parcial en 2020, incluidos Microsoft, Walmart y Oracle. Esas empresas podrían volver a mostrar interés, especialmente dado que la base de usuarios de TikTok en EE. UU. casi se ha duplicado en los últimos cuatro años. Oracle ya tiene una relación de trabajo con TikTok, negociada por primera vez bajo presión de Mnuchin en 2020, como su «socio tecnológico de confianza», que alberga sus datos de usuarios estadounidenses y realizar revisiones de algoritmos. El estado natal de Oracle también lleva el nombre de la propuesta del Proyecto Texas de TikTok, un plan de 1.500 millones de dólares que la compañía presentó a los reguladores en 2022 con la esperanza de satisfacer las preocupaciones de seguridad nacional de Estados Unidos. Los representantes de Oracle, Microsoft y Walmart no respondieron a las solicitudes de comentarios. No está claro qué pretende hacer ByteDance, o si ha hecho algún preparativo para tal demanda de desinversión después de años de presión regulatoria en Washington. El director ejecutivo de TikTok, Shou Zi Chew, dijo después de la votación de la Cámara que la compañía ejercería sus “derechos legales” para bloquear el proyecto de ley. ByteDance dice que es propiedad en un 60 por ciento de grandes inversores internacionales, incluidas las firmas de inversión estadounidenses Susquehanna Investment Group y General. Atlantic, algunos de los cuales podrían presionar para usar esa participación para hacerse con el control de una escisión de TikTok. El otro 40 por ciento se divide entre los fundadores chinos de ByteDance y sus 150.000 empleados, miles de los cuales son estadounidenses. Cualquiera de ellos podría emprender sus propias acciones para evitar ser obligado a vender una participación en la mayor historia de éxito global de la compañía. Sin una compra completa de los accionistas chinos, las autoridades federales (como el Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos o CFIUS, que ha estado negociando con TikTok durante años) aún podrían presionar para que se realice un mayor escrutinio para determinar si el acuerdo llega lo suficientemente lejos. Tampoco está claro cómo una venta dividiría las oficinas y la fuerza laboral de TikTok. La compañía emplea a 7.000 personas en los Estados Unidos, tiene dos oficinas centrales globales en Los Ángeles y Singapur y cuenta con otras nueve oficinas en todo el mundo, incluidas Nueva York, Londres, París, Yakarta y Tokio. (Ninguna de las oficinas está en China, donde tiene su sede ByteDance). Si el proyecto de ley fue aprobado rápidamente por el Senado, la ventana de venta de 180 días podría concluir justo antes de las elecciones presidenciales de 2024, lo que podría plantear dudas sobre cómo su nuevo propietario podría cambiar la aplicación. reglas y funcionamiento interno para su propio beneficio político. Pero si TikTok no se vende, el gobierno federal podría trabajar para bloquear la plataforma ejerciendo presión sobre Apple, Google y otras empresas tecnológicas que administran las tiendas de aplicaciones, la computación en la nube y la web. servicios de alojamiento que lo alimentan y lo distribuyen. Ese proceso podría eludirse fácilmente a través de lagunas y soluciones alternativas, dijo Bruce Schneier, tecnólogo de seguridad y profesor de la Escuela Kennedy de Harvard que revisó los posibles resultados el año pasado. Necesitaríamos un cortafuegos nacional, como el que tiene actualmente China, para espiar y censurar el acceso de los estadounidenses a Internet”.

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