Una semana y cuatro reuniones:
El BCE, la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra (BOE) y el Banco de Japón (BOJ) se reunieron entre el 13 y el 19 de diciembre. Los cuatro dejaron las tarifas sin cambios, pero hubo más novedades: El gobernador de la Fed, Jerome Powell, indicó que el Banco Central de EE.UU. estaba centrando su atención en recortar tiposmientras que los presidentes Christine Lagarde y Andrew Bailey, del BCE y del BOE, respectivamente, adoptaron tonos más agresivos. Mientras tanto, el Banco de Japón siguió siendo el extraño, ya que el gobernador Kazuo Ueda se negó a comprometerse a aumentar las tasas de interés negativas en el corto plazo.
Previsiones de inflación actualizadas:
La Reserva Federal y el BCE también revisaron ligeramente a la baja sus previsiones de inflación para el próximo año en diciembre. Sin embargo, ambos bancos centrales esperan que la inflación se mantenga por encima de sus objetivos del 2,0% en 2024, antes de caer a alrededor de este nivel en 2025, en línea con las propias proyecciones de nuestros panelistas.
Los mercados financieros reaccionan:
Durante el último mes, el euro, libra y yen Todos se apreciaron frente al dólar ante las expectativas de una política monetaria más moderada por parte de la Fed en el futuro, y deberían fortalecerse aún más en 2024, según nuestros panelistas. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos gubernamentales de referencia disminuyó significativamente y las bolsas de valores subieron en Estados Unidos, la eurozona y el Reino Unido.
Veredicto de nuestros panelistas:
Nuestros panelistas revisaron ligeramente a la baja sus pronósticos para las tasas de interés en la eurozona, el Reino Unido y Estados Unidos en los días posteriores a la reunión de los cuatro bancos centrales, y los revisaron al alza para Japón. Esto se destaca en el siguiente cuadro que muestra nuestras previsiones diarias. Para 2024 en su conjunto, nuestro consenso es que la Reserva Federal reduzca las tasas en alrededor de 100 puntos básicos (un poco más que las proyecciones del propio Banco) y el BCE y el BOE en 75 puntos básicos. Dicho esto, esto aún dejaría las tasas de interés en Estados Unidos y Europa entre los niveles más altos desde la crisis financiera de 2008. Por el contrario, se espera que el BOJ suba los tipos en 10 puntos básicos, lo que los llevará de nuevo a territorio positivo. por primera vez desde 2016.
Información de nuestros analistas
Sobre el impacto de una política monetaria más laxa de los mercados desarrollados en los mercados emergentesJan Hatzius, de Goldman Sachs dicho:
“Hemos recortado nuestras previsiones de tipos de interés oficiales para una serie de otros bancos centrales, especialmente en las economías emergentes, donde una Reserva Federal más amigable probablemente aliviará la situación. presión sobre los tipos de cambio. Esto se aplica en América Latina, donde ahora vemos un perfil de tasas más bajo en México, Perú y Chile, y en menor grado en Asia, donde hemos adelantado nuestras expectativas de recortes de tasas en India, Taiwán e Indonesia”.
Sobre los recortes de tipos el próximo año, los analistas de nomura dicho:
“El primer recorte de tipos de la Fed [should] no [take place] hasta junio, que será el inicio de un largo ciclo de recorte de 100pb en 2024 y 200pb en 2025 […]. Esperamos el primer recorte de tipos por parte del BCE en junio y del BOE en agosto, y recortes totales por parte de cada uno de 125 puntos básicos. […]. [We] Se espera que el BOJ elimine el NIRP [negative interest rates policy] en enero de 2024 y YCC [yield curve control] en abril de 2024”.
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