Reliance Industries, la empresa más valiosa de la India, podría considerar la posibilidad de escindir su división de telecomunicaciones Jio para una cotización pública tan pronto como en 2025, dijo Jefferies en una nota de investigación, y los inversores prefieren esta vía a una oferta pública inicial. La medida sigue al reciente enfoque de Jio en la monetización y las ganancias de participación de mercado, señalado por su papel líder en las subidas de tarifas. La opción de escisión está ganando terreno debido a las preocupaciones sobre el descuento de la sociedad holding que prevalece en el mercado indio, donde las filiales que cotizan en bolsa suelen cotizar con un descuento del 20-50% cuando están en manos de una empresa matriz. Si bien una IPO permitiría a Reliance, liderada por Mukesh Ambani, mantener el control mayoritario de Jio, corre el riesgo de infravalorar al gigante de las telecomunicaciones dentro de la capitalización de mercado de Reliance. Jio, que presta servicio a más de 475 millones de suscriptores inalámbricos, recaudó alrededor de 20.000 millones de dólares en 2020 de inversores como Meta, Google, General Atlantic, KKR, Silver Lake, Mubadala, TPG, Abu Dhabi Investment Authority e Intel y Qualcomm. Jio fue valorada en 58.000 millones de dólares antes de su adquisición durante las inversiones de 2020. Airtel, el principal rival de Jio en la India, tiene una capitalización de mercado de casi 98.000 millones de dólares. Bank of America le dio a Jio una valoración de 107.000 millones de dólares el año pasado. Imagen: Jefferies Una escisión haría que los accionistas de Reliance recibieran una propiedad proporcional en Jio, lo que podría conducir a una valoración independiente más precisa. Reduciría la participación de control de los propietarios de Reliance al 33,3%, por debajo del 66,3% actual. Se ha previsto desde hace tiempo que Reliance cotice en bolsa a Jio y Reliance Retail, la cadena minorista más grande del país. En un movimiento sorpresa el año pasado, Reliance escindió su oferta de servicios financieros y cotizó a Jio Financial Services. Desde su separación en agosto de 2023, las acciones de Jio Financial Services han subido un 40%, mientras que Reliance ha superado al índice Nifty en 1.100 puntos básicos. Jefferies dijo que el éxito de la escisión de Jio Financial Services el año pasado podría servir como modelo para la forma en que la firma ve las posibles cotizaciones de Jio y Reliance Retail. Los analistas de Jefferies estiman que una cotización pública podría valorar a Jio en 112 mil millones de dólares, lo que podría generar un aumento del 7-15% para las acciones de Reliance. Proyectan un valor justo de 3.580 rupias por acción para Reliance en un escenario de escisión, en comparación con las 3.365 rupias para una IPO, suponiendo un descuento del 20% para la compañía holding.
